https://t.me/spydell_finance/5576
Хроники идиотизма или как американский рынок дошел до терминальной
стадии бешенства?
Все про тот же американский рынок по двум причинам никогда в
истории подобного не было и каждое обсуждение этой темы формирует
хроники безумия, а во-вторых, американский рынок является
системообразующим во всей глобальной финансовой системе.
Фактура в следующем (по собственным расчетам):
Свыше 80% положительного вклада в рост индекса S&P 500 на 15.3%
с начала года обеспечили лишь 20 ведущих технологических
компаний, а более 2/3 сформировали ТОП 7 (Nvidia, Microsoft,
Alphabet, Meta, Amazon, Apple, Broadcom).
Когда более 10 п.п. роста всего индекса S&P 500 держится всего
на семи компаниях, - вполне логично ожидать, куда направлен фокус
внимания, равно как и разворот рынка последует после деформации
пузыря у ТОП 7. Это и есть ответ на вопрос когда закончится этот
идиотизм, т.е. весь остальной рынок не тянет.
С ноября 2023 по март 2024 три сектора были ведущими в
формировании пузыря (с точки зрения динамики секторальных
индексов) технологии, финансы и электроэнергетика, а за
последний месяц растут только технологии, весь остальной рынок в
минусе. Больше половины компаний не так далеко ушли от минимумов
19 апреля.
Nvidia свыше 2 трлн прироста с начала года. Самый
существенный памп за всю историю торгов, никто и никогда не
создавал более 1 трлн капитализации всего за месяц (в моменте на
торгах 20 июня Nvidia давала вклад более 1.1 трлн за месяц, имея
капитализацию около 3.45 трлн).
За месяц рынок вырос на 3.2% (1.5 трлн) и только ЧЕТЫРЕ (!)
компании обеспечили весь рост рынка, где Nvidia сформировала
более 914 млрд прироста капитализации (вклад 61% или свыше 1.9
п.п в индексе), Apple 285 млрд, Broadcom 156 млрд, Microsoft
140 млрд. Весь остальной рынок в нуле. ТОП 20 самых успешных
компаний внесли 2 трлн прироста капитализации, т.е. рынок
преимущественно уже в минусе.
Лишь 48% публичных компаний США выше 100-дневной скользящей
средней также, как было 19 апреля 2024 на локальном минимуме
рынка, хотя сейчас рынок на истхае. Ралли считается устойчивым и
фронтальным, если 70% компаний выше 100-дневной средней. Еще
никогда рынок не обновлял максимум (тем более с подобной
интенсивностью) в условиях, когда более 50% компаний в
даунтренде.
Никогда, кроме как в 1997-2000 рынок не рос с подобной силой за
два месяца без предшествующей коррекции в пределах 10% и выше.
Никогда в истории рынок не рост на 35% с 27 октября прошлого
года по 20 июня отчетного с учетом сезонности. Никогда в истории
рынок не рос по скользящему сравнению за 161 торговый день на 35%
без предшествующей коррекции хотя бы 20% (в этот раз коррекция
была всего 11% в сен-окт.23).
Ранее подобной рост рынка происходил в соответствии с
V-образной траектории экономики, расширении спроса, кредитования,
экономической активности и корпоративных прибылей, также, обычно
на фоне смягчения монетарной политики и QE (2009 и 2020). Сейчас
экономика стагнирует, корпоративные прибыли без учета
технологического сектора преимущественно сокращаются, баланс
ликвидности деградирует, а ДКП рекордно жесткая за 25 лет.
Экстремальный рост рынка при рекордно низкой волатильности (на
уровне 2017) нонсенс, т.к. в 1997-2000 волатильность была в
среднем втрое выше.
По совокупности факторов имеем сильнейший пузырь за всю историю
торгов, но с очень важной особенностью рынок стал
гипер-концентрированным. Пузыри 1929, 1999 и 2021 имели
характерную особенность раллирования широким фронтом, на этот раз
с каждым месяцем все меньшее количество компаний показывают
импульс.
Последний месяц все дошло до того, что лишь одна Nvidia тянет 2/3
рынка (с точки зрения прироста капитализации, а 4 компании
пампят весь рынок, подобного идиотизма не было никогда.
Это и есть терминальная фаза эскалация безумия. Продолжение следует ))
--
----Android NewsGroup Reader----
https://piaohong.s3-us-west-2.amazonaws.com/usenet/index.html
|
